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潘志民的博客

潘志民

 
 
 

日志

 
 

白糖de价格走势  

2010-09-20 11:55:16|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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         白糖(2006年1月6日),是国内期货中较活跃的品种之一。

         2010年上半年,白糖成交量赢得国内期货品种的半程冠军,其火爆程度可见一斑。

         通过对白糖季节性规律和白糖历年价格走势的对比我们发现,两者之间惊人的吻合,尤其进入到2010年,前八个月的行情走势几乎与白糖的季节性涨跌规律如出一辙,因此九月份的糖价也可能如期走高。

          由于国内白糖的现货价格与期货价格走势趋于一致,因此我们为了更好地说明问题,选用数据时间较长的现货价格做出季节性规律,把自2001年至2009年的白糖现货价格月度涨跌幅做个统计,制成一张“上涨概率统计图”,每个月份对应的价格代表月度上涨概率——即当月价格比上月价格在历年中上涨的次数占总数的百分比。

          比如说,在2001年至2009年这9年当中,白糖2月的月末价格比1月月末价格的上涨次数为7次,下跌2次,上涨概率为77%。把每个月连成线性图就形成了季节性规律走势图。

  在2001年至2009年这9年当中,可以清晰地发现白糖的季节性规律相当明显,可以说是涨跌有序。1月的下跌概率大,达70%,而2月上涨的概率接近80%,3月至4月的振荡走低概率大,5月价格在下跌中继出现反弹,6月至7月再次走低,这期间会达到年内的一个低点,其后的7月至9月,价格出现反转,9月上涨概率高达80%,10月至12月则是高位回落,后两个月的下跌概率也达到80%,这两个月中将出现另一个年内低位。按照四个季度来说,大级别的规律就是“涨—跌—涨—跌”。


1、天气因素——“逢二月,必炒天气”

  白糖的生产销售可以总结为“季产年销”。11月到次年的5月为白糖的生产期,这个时期生产的糖供应全年销售。1月—2月虽然是生产高峰期,但这个时候也往往是天气灾害的高发季节,天气的影响往往能左右白糖的价格,遭遇霜冻灾害天气,易引发市场对于糖料减产预期增强,或者前期的干旱天气导致减产的情况,也容易在这一时期生产过程中不断暴露出来,从而造成价格飙涨。如2005年秋季我国南方发生大面积的干旱天气,2006年1月底至2月初,价格一度飙至6000元/吨以上,干旱气候便成为糖价上涨的原因之一。2008年也同样出现了天气因素的炒作行情,主产区2月发生严重的冰冻霜冻灾害,消息的炒作让糖价一飞冲天,2月底价格最高也达到4900元/吨。近几年的情况更是表明“逢二月必炒天气”,这几乎成为了一个规律。而2010年也不例外,由于西南五省遭遇严重干旱,导致市场对于国内食糖市场供不应求的预期迅速升温,加上国际市场也传出印度大规模减产的消息,1月至2月期间,期糖价格涨至5800元/吨,离6000元的最高点仅一步之遥。

2、生产因素——“逢收榨,价格走弱”

  每年进入到3月,主产区的食糖产量逐渐明晰,整个榨季的供求状况逐渐浮出水平,新糖集中上市造成阶段性的供应环境宽松,白糖振荡走低的概率不断增加。5月过后,糖厂收榨,生产告一段落,这时候新糖供应充足,价格反弹无力。2010年也同样具有这样的特征,3月至5月,国内白糖本身消费属于传统淡季,加上新糖的集中供应,而国际市场也传出下一年度产量将恢复的消息,美原糖遭腰斩,从30美分的高位跌到13美分,内忧外患引发国内价格一路走低,5月至6月郑糖二次下探至4600元/吨附近,创下今年的低点。

3、销量因素——“逢节日,必炒销量”

  食糖消费具有明显的季节性特点:即“春节、中秋”双节消费高峰。两个节日之后的一段时期,尤其是10月至12月,终端食品企业用糖需求非常小,由于白糖消费量的降低,糖价往往回落。从眼下的时间来看,8月底正处于夏季用糖高峰和中秋节前夕,根据历史规律,糖价往往易涨难跌,到9月底之前,糖价都主要以高位运行为主。

  每年的2月是中长线空单的入场时机,即在2月白糖价格出现高位时建仓卖出,然后在4月至5月选择合适价位平仓买入。到了7月,可考虑逐渐建立多头头寸,到9月选择平仓卖出。而在新老榨季交替的10月至11月之间,市场价格容易出现剧烈波动,投资者可以选择波段操作或少量空单介入,12月在合适低位平仓。12月中下旬开始,又将是新一轮上涨行情的买入良机。

  季节性规律作为一种分析价格走势的借鉴方法,其中还要考虑到宏观环境的变化和商品的氛围影响,不可简单套用。目前来看,国内经济增速放缓,短期在商品市场整体偏弱的氛围下,白糖尚难以走出独立行情,但鉴于2009年至2010年度国内白糖减产,在新榨季来临前,国内偏紧的供求状况还将持续。随着中秋节临近,部分厂商已率先推出了月饼,售价涨幅普遍超过一成,同时现货市场坚挺,价格跟涨不跟跌的现象突出。说明目前市场白糖需求旺盛,产区糖企基于本榨季末缺糖的判断不愿主动调低价格,这些因素依然对糖价形成支撑。

技术分析

  9月份糖价冲高的概率仍然较大,从郑州白糖期货主力合约1105的走势来说,回调后在前期形成的上升趋势线得到较好的支撑。而且,这个上升趋势线经历时间较长,测试次数较多,重要程度较高;另外从量能来看,在近期的回调过程中,量能呈现逐步减少之势,而目前反弹却显示量能充足,KD指标也已经在低位形成金叉,短期进一步走强迹象十分明显,可逢低介入多单。一旦周边市场情绪缓和,季节性需求和榨季末期供应偏紧炒作或将给白糖带来“甜蜜的九月行情”,期糖主力1105合约有望突破前期高点5430元/吨。

  白糖月度上涨概率统计表

  月份 平均涨幅 上涨次数 下跌次数 上涨概率

  1 月 1.53%              3     5        37.50%
       2 月 5.20%              7    2        77.78%
       3 月 1.81%             6     3        66.67%

       4 月 -0.33%            4     5       44.44%
       5 月 -0.09%            5     4       55.56%
       6 月 -0.94%            4     5       44.44%
       7 月 -1.52%            2     7       22.22%

       8 月 1.09%             4      5      44.44%
       9 月 3.39%             7     2       77.78%
      10 月 -0.15%           5     4        4.44%
      11 月 -3.39%           2     6       25.00%
      12 月 -0.75%          2     6        25.00%

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